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@@ -664,3 +664,68 @@ r5f/RSI/bias60 合成强度分，十等分：D1(+1.24%/41%) → D10(+18.17%/90.5
 
 ### §24.4 这解释了 v_weak 为什么用技术面能赚钱
 v_weak 用"深超跌+缩量+收阳"选的是**没被新闻盯上的超跌票**（低关注度、无先导新闻、非拥挤交易），这些票反弹空间大。新闻先导的票是高关注拥挤交易，容易冲高回落。技术面避开"新闻拥挤度"，正是 v_weak 的优势来源。
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+## §25 卖点研究：波段终点因子画像 + 出场机制验证（2026-08-04）
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+> 老莫质疑：①Stage3 机械出场(tp30/sl12/40)是否合理、是否符合实盘"卖前12维重评"流程？
+> ②v_next4 先于六步法/12维框架，是否还有调优空间？③v_weak 真的是最优吗？
+> 核心提醒：研究要准确研究最佳买卖点（可多个/分仓）的具体因子，不要机械划百分比/时间区间硬凑。
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+### §25.1 波段终点数据重建（58135 波段补全终点画像）
+- 之前 wave_starts.json 只存波段**起点**因子（买入点画像），无终点。
+- 本次重建 /tmp/wave_ends.json：58135 个 zigzag(8%) 波段补全**终点因子**：
+  结束日期/价/涨幅/持续天数 + 终点处 rsi/bias20/bias60/量能(surge)/5日涨幅/连涨天数/距20日高/大盘ADX/大盘RSI + 峰后5/10/20/40日回撤 + 20日内是否创新高(假顶标记)。
+- 波段终点画像（中位）：涨幅+42.2%、持续22天、RSI 70.5、bias20 +19.6%、量能1.42（放量见顶）、连涨3天、大盘ADX 33.7。
+- **峰后回撤（从峰顶）**：5日-10.8%、10日-13.5%、20日-16.7%、40日-21.0% —— zigzag 峰是真实的顶，卖出点有依据。
+- **假顶率 32%**（20日内创新高），真顶 68%。
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+### §25.2 真顶 vs 假顶：单因子无法区分（诚实结论）
+| 因子(中位) | 真顶(68%) | 假顶(32%) |
+|---|---|---|
+| RSI | 70.4 | 70.7 |
+| bias20 | +19.3% | +20.5% |
+| 量能surge | 1.42 | 1.41 |
+| 连涨天数 | 3 | 3 |
+| 大盘ADX | 33.6 | 34.4 |
+- **单因子在"峰顶那一刻"分不出真假顶**——顶是事后定义的（zigzag 需要 8% 回落确认）。
+- 但这不代表卖点研究失败：**真正的决策点不是 zigzag 峰顶，而是"涨到+30%那一刻"**（tp 触达时）。
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+### §25.3 +30%时刻分析（58133 样本）：分仓卖出的数学依据
+- 73.3% 的波段在 +30% 后还会创新高（峰在+30%后），平均还能涨 18.6%，中位 10.1%。
+- 但 post_min20 中位 -9.2%，46% 的票 20 日内回撤超 -10%。
+- **数学**：全卖在+30% = 放弃 73% 票的后续涨幅（中位+10.1%）；全不卖 = 46% 回撤超-10%。分仓可两头吃。
+- **涨速是强区分因子**：≤5天到+30% 峰后还能涨 21.1%（快涨=强动能，不该全卖）；>30天仅 9.3%（慢涨=弱动能，该落袋）。
+- **bias20 强区分**：<10% 回撤小(-6.1%)；≥25% 弹性大但回撤深(-13.1%)。
+- **无效因子**：RSI@+30%（9.9~10.1%全平）、量能、连涨天数——在+30%时刻无区分度。
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+### §25.4 v_weak 234笔实单的卖点真相
+- 只有 68/234（29%）触达+30%——v_weak 选的是**深超跌慢反弹**票，多数靠 time(40日) 或 stop 出场。
+- 触达+30%的中位耗时 29.5 天（vs 全市场 21.4 天）——**v_weak 的票没有"快涨"类别**。
+- 触达后：60日峰值收益中位 +50.5%（一半的票还能冲+50%），但 20日回撤 -10.7%。
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+### §25.5 出场机制严格回测（v_weak 信号全量 + 每月30 + portfolio_sim）
+| 出场 | 单笔avg | 6槽 | 8槽 | 10槽 |
+|---|---|---|---|---|
+| **机械 tp30/sl12/40（现版）** | 6.91% | **194.7%** | **181.4%** | **170.4%** |
+| 分仓(半仓tp+半仓trail8%) | 7.01% | 173.9% | 160.8% | 157.1% |
+| 全移动止盈 trail8% | 7.09% | 169.1% | 152.0% | 152.9% |
+- **机械出场在 6/8/10 槽全部最优**（非实验假象，三口径一致）。
+- 原因：**组合资金效率主导**。移动止盈/分仓延长持仓，8槽组合资金周转率下降，复利受损。
+- **单笔最优 ≠ 组合最优**：v_weak 深超跌慢反弹票，+30%后继续持有的期望收益（中位+10%但回撤-11%）不足以补偿资金占用。
+- **结论：对 v_weak 这类票，+30% 机械止盈就是组合最优卖点**——不是硬凑因子，是资金效率的自然结果。
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+### §25.6 入场侧验证（严格对齐复现）
+- 严格对齐 v_weak 三次评估流程复现：信号日收阳+缩量确认 → 235笔/avg 6.91%/wr 63.4%（与库里 234笔/7.17%/62.4% 一致）✅
+- 对比"次日确认"（4.56%）和"无确认"（3.56%）：**信号日确认是最优**——入场侧已是最优。
+- 全市场(无甜区)扫描发现：起点收涨 avg 5.27% vs 急跌 3.30%，放量 1.0-1.2 优于缩量——但**叠甜区后贴底+缩量仍然最优**（甜区是前提）。
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+### §25.7 对老莫三个质疑的回答
+1. **Stage3 机械出场"不合理"的质疑**：经严格回测，机械出场在组合口径下**确实最优**（资金效率论据）。但实盘"12维出场重评"的价值不在单笔收益，而在**风险控制**（大盘转坏/消息面恶化时提前离场）——组合回测无法体现，需实盘验证。
+2. **v_next4 调优空间**：确认存在——它先于方法论，出场是 swing MA10 机械规则，从未做过终点因子研究；10y 仅103笔/5槽cagr 4.6% 弱于 v_weak(10.7%)。按六步法重走 v_next4 是下一步（趋势市赢家的买卖点）。
+3. **v_weak 是否最优**：入场侧已最优（信号日确认验证）；出场侧组合口径下机械已最优。**剩余优化空间在 v_next4 重做，不在 v_weak 微调**。
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+### §25.8 数据与脚本位置
+- /tmp/wave_ends.json（58135波段终点）、/tmp/tp30_moments.json（58133个+30%时刻）
+- /tmp/wave_ends.py（终点重建）、/tmp/tp30.py（+30%时刻）、/tmp/strict_cmp.py（严格对齐）
+- /tmp/final_cmp.py、/tmp/scale_cmp.py（组合口径出场对比）