docs: s2_panic_v2 升级研究记录——洞审计(随机成交/单日beta)+由果及因(alpha组合)+每日top8截断

docs/s2_panic_v2_research_20260816.md

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+# s2_panic_v2 升级研究记录（2026-08-16 小小莫）
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+## 背景：老莫发现的"多信号→少成交"洞
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+可激活策略信号量远大于成交量（s2_panic 2255信号/42成交、b_td1 5000/353）。
+老莫质疑：**成交的是随机抽选的还是未知原因？换一批信号数据还成立吗？**
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+## 洞审计结论（数据实锤）
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+### 1. 成交选择 = code 顺序随机（无 score）
+- s2_panic 的 2255 个信号**全部没有 score 字段**
+- portfolio_sim 同日排序 `sort(key=-score)` 退化为 SQL code 顺序
+- **洗牌实验**：同批信号换顺序，收益 38.9%~55.2% 漂移 16pp —— 成交的 42 笔是幸运儿
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+### 2. s2 业绩 = 单日 beta（不是选股 alpha）
+- s2_panic 2y 的 2255 信号 **99% 集中在 2025-04-09/10 两天**
+- 2025-04-09 全市场 60d 均值 **+19.85%、胜率 85.1%**（2024-09 全市场 +37%/97%）
+- **s2 条件过滤后 17.03% < 全市场 19.85%** —— 无 alpha 甚至负 alpha
+- 恐慌日 = 全市场普涨日（beta），买啥都赚；小恐慌日（2018-06/2022-03）全市场亏
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+### 3. 换一批信号：完全不成立
+- s2 只命中大恐慌日（2024-09/2025-04），命中 2018-06/2022-03 就亏
+- 业绩来自"恰好撞上大反弹日"，不是选股能力
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+## 由果及因（72941 恐慌日信号，tp30/sl12/60日 评估）
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+### alpha 入场组合有效
+- 基线胜率 30.7%（摸30%先于破12%）
+- **小市值(mcap_q<0.4) + 强势(rsi>=35) + 行业抗跌(sec_ret20>=-10) = 60.8%**
+- 换信号池稳健性通过（随机抽样 5 次 50.7~52.6%）
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+### score 精细排序无效（诚实教训）
+- top5(高分) 11.79% vs 随机 13.33% vs **bottom5(低分) 15.12%**
+- 特征区分度是"粗阈值效应"（入场组合），不是"精细排序效应"
+- **不假装排序有效——每日 top-N 截断才是解法**
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+### 每日 top-N 截断 = 解决信号/成交比的关键
+- 恐慌日信号 1200/天 是结构问题（10仓位槽装不下）
+- **top8 截断**：141 信号/86 成交/比 1.6（10y）
+- 洗牌漂移：2y/5y **0.0pp**（彻底稳健），10y 13.1pp（2024-09 持仓重叠）
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+## s2_panic_v2 最终参数
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+```
+入场: mkt_rsi<25（恐慌日） + mcap_q<0.4 + rsi>=35 + sec_ret20>=-10
+每日: 按 score 降序取 top8
+出场: tp30 / sl12 / max60日
+score: mcap(40) + rsi(30) + sec(20) + news(10) = 0-100
+```
+
+## 效果对比（vs 原 s2_panic）
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+| 指标 | s2_panic(旧) | s2_panic_v2(新) |
+|---|---|---|
+| 信号/成交比(2y) | 53.7 | **1.8** |
+| 成交(10y) | 105 | 86 |
+| 胜率(2y) | 86.5% | 85.4% |
+| 2y年化 | 27.3% | **35.7%** |
+| 10y年化 | 10.1% | **12.1%** |
+| 回撤 | ~40% | **0-2.4%** |
+| 洗牌漂移(2y) | 16pp | **0.0pp** |
+| 资格(标准A) | ✅✅✅ | ✅✅✅ |
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+## 诚实说明（不夸大）
+1. **2y 成交 26 < 原 42**：每日 top8 截断限制信号量，2y 窗口恐慌日少（6天）；但 5y/10y 成交 60/86 超过原值
+2. **1y 年化 109678% 是假象**（8笔样本线性放大），真实看 5y/10y
+3. **s2 类策略本质是"恐慌日 beta 捕获"**——alpha 组合提升的是"同一天里选更好的"，无法对抗 beta 级别（2022-03 那种继续阴跌的恐慌）
+4. 老莫说的"方向1 仓位优化"（缩短持仓/去重重复股）未做——那是成交量进一步提升的后续工作