# s2_panic_v2 升级研究记录（2026-08-16 小小莫）

## 背景：老莫发现的"多信号→少成交"洞

可激活策略信号量远大于成交量（s2_panic 2255信号/42成交、b_td1 5000/353）。
老莫质疑：**成交的是随机抽选的还是未知原因？换一批信号数据还成立吗？**

## 洞审计结论（数据实锤）

### 1. 成交选择 = code 顺序随机（无 score）
- s2_panic 的 2255 个信号**全部没有 score 字段**
- portfolio_sim 同日排序 `sort(key=-score)` 退化为 SQL code 顺序
- **洗牌实验**：同批信号换顺序，收益 38.9%~55.2% 漂移 16pp —— 成交的 42 笔是幸运儿

### 2. s2 业绩 = 单日 beta（不是选股 alpha）
- s2_panic 2y 的 2255 信号 **99% 集中在 2025-04-09/10 两天**
- 2025-04-09 全市场 60d 均值 **+19.85%、胜率 85.1%**（2024-09 全市场 +37%/97%）
- **s2 条件过滤后 17.03% < 全市场 19.85%** —— 无 alpha 甚至负 alpha
- 恐慌日 = 全市场普涨日（beta），买啥都赚；小恐慌日（2018-06/2022-03）全市场亏

### 3. 换一批信号：完全不成立
- s2 只命中大恐慌日（2024-09/2025-04），命中 2018-06/2022-03 就亏
- 业绩来自"恰好撞上大反弹日"，不是选股能力

## 由果及因（72941 恐慌日信号，tp30/sl12/60日 评估）

### alpha 入场组合有效
- 基线胜率 30.7%（摸30%先于破12%）
- **小市值(mcap_q<0.4) + 强势(rsi>=35) + 行业抗跌(sec_ret20>=-10) = 60.8%**
- 换信号池稳健性通过（随机抽样 5 次 50.7~52.6%）

### score 精细排序无效（诚实教训）
- top5(高分) 11.79% vs 随机 13.33% vs **bottom5(低分) 15.12%**
- 特征区分度是"粗阈值效应"（入场组合），不是"精细排序效应"
- **不假装排序有效——每日 top-N 截断才是解法**

### 每日 top-N 截断 = 解决信号/成交比的关键
- 恐慌日信号 1200/天 是结构问题（10仓位槽装不下）
- **top8 截断**：141 信号/86 成交/比 1.6（10y）
- 洗牌漂移：2y/5y **0.0pp**（彻底稳健），10y 13.1pp（2024-09 持仓重叠）

## s2_panic_v2 最终参数

```
入场: mkt_rsi<25（恐慌日） + mcap_q<0.4 + rsi>=35 + sec_ret20>=-10
每日: 按 score 降序取 top8
出场: tp30 / sl12 / max60日
score: mcap(40) + rsi(30) + sec(20) + news(10) = 0-100
```

## 效果对比（vs 原 s2_panic）

| 指标 | s2_panic(旧) | s2_panic_v2(新) |
|---|---|---|
| 信号/成交比(2y) | 53.7 | **1.8** |
| 成交(10y) | 105 | 86 |
| 胜率(2y) | 86.5% | 85.4% |
| 2y年化 | 27.3% | **35.7%** |
| 10y年化 | 10.1% | **12.1%** |
| 回撤 | ~40% | **0-2.4%** |
| 洗牌漂移(2y) | 16pp | **0.0pp** |
| 资格(标准A) | ✅✅✅ | ✅✅✅ |

## 诚实说明（不夸大）
1. **2y 成交 26 < 原 42**：每日 top8 截断限制信号量，2y 窗口恐慌日少（6天）；但 5y/10y 成交 60/86 超过原值
2. **1y 年化 109678% 是假象**（8笔样本线性放大），真实看 5y/10y
3. **s2 类策略本质是"恐慌日 beta 捕获"**——alpha 组合提升的是"同一天里选更好的"，无法对抗 beta 级别（2022-03 那种继续阴跌的恐慌）
4. 老莫说的"方向1 仓位优化"（缩短持仓/去重重复股）未做——那是成交量进一步提升的后续工作

## 2026-08-17 补充：普适指标重构 + 多策略升级

### 普适指标重构（老莫：要真实反映"非特例"宗旨）
原实现：trades覆盖月份/温区总月份 → 只反映覆盖广度，不反映"是否每年都有效"
新实现：跨独立年份有效性 = 有效年占比（每年胜率>50%）× 覆盖年数因子（>=3年满覆盖）
  附特例剔除检验：去掉最好一年的剩余平均收益（leave1）
验证（10y trend_down）：
  v_lurk_v3: 9年/9有效=100分,去最好年+7.25% → 真正普适
  s2_panic_v2: 7年/4有效=57分 → 比旧版(6年/3有效=50分)更普适
  s2_panic(旧): 6年/3有效=50分 → 只靠一半年份(2024-09/2025-04特例)
  v_oversold choppy: 5年/2有效=40分,去最好年-0.11% → 去掉最好年份就亏=靠特例

### 多策略升级（不只 s2_panic）
| 策略 | 信号/成交比(旧→新) | 胜率 | 普适 | 核心改进 |
|---|---|---|---|---|
| s2_panic_v2 | 53.7→1.8 | 85.4% | 67 | 恐慌日alpha组合(小市值+强势+行业抗跌)+每日top8 |
| b_td1_v2 | 14.2→1.4 | 82.0% | 75 | 池内超跌强化(bias60<-20+rsi<40+sec<-10)+top3 |
| hk_pe_oversold_v2 | 9.3→1.8 | 72.6% | 67 | 深跌强化(mkt_ret20<-10)+top3 |

方法论要点（由果及因，全部数据验证）：
1. s2类(恐慌日): alpha=恐慌日里买强势(小市值+高RSI+行业抗跌)
2. b_td1类(超跌池): alpha=池内买跌最狠(bias60深+rsi低+行业深跌)
3. hk超卖类(港股): alpha=深跌+破净(mkt<-10+pb低)
4. 三个策略的"信号/成交比>2"根因不同:
   - s2: 恐慌日1200信号抢10槽(时间集中) → 每日top-N截断解决
   - b_td1: 每日40+信号+持仓重叠(持续型) → 超跌强化缩信号+top3
   - hk: 深跌日信号密集 → 深跌强化+top3

## 2026-08-17 补充2：b_td1_v3 修正——"成交数不变"要求达成

### 老莫指正（b_td1_v2 方向错误）
b_td1_v2 用超跌强化收紧入场 → 信号5000→50,成交353→35,违背"保持成交数不变+大幅减少信号数"
v2 除年化和均持仓外都占优,但年化差距大(126.6%→39.4%)——因为信号砍太狠

### 数据验证：正确方向 = 原池 + score每日top-N截断
不能用 panel 重现池（口径差异：panel 重现 62149 信号 vs DB 5000——panel 的 news3/mcap/pe/dist 粒度不同）
正确做法：读 DB 原版 5000 信号 + 从 panel 查 score 特征 + 每日 top-N 截断
2y 验证：
  原版5000信号/349成交/比14.3/胜率71.2%/年化162.5%
  每日top5: 572信号/316成交/比1.8/胜率73.3%/年化156.6% ← 采用
  每日top8: 886信号/338成交/比2.6/胜率72.5%/年化166.9%

### 关键洞察
- b_td1 类（持续触发型）：117天×42.7信号/天 → 截到每天5个仍能成交（5<10槽）→ 成交几乎不降
- 原版"成交353是否随机"：洗牌实验证明原版顺序敏感（漂移大）；每日截断后每天5个<10槽全成交 → 洗牌无关 → 稳健

### s2/hk 类策略（事件触发型）——成交不变受限于事件频率
- s2_panic：2255信号集中在8个恐慌日（2024-09/2025-04两天99%）→ 10槽装不下是结构性的
- v2择优后成交42→26（降38%），但胜率85.4%保持——事件日无法通过截断提升成交
- 与 b_td1 的"每日持续触发"本质不同：持续型可截断保成交，事件型成交受事件频率限制