s2_panic_v2 升级研究记录（2026-08-16 小小莫）

背景：老莫发现的"多信号→少成交"洞

可激活策略信号量远大于成交量（s2_panic 2255信号/42成交、b_td1 5000/353）。老莫质疑：成交的是随机抽选的还是未知原因？换一批信号数据还成立吗？

洞审计结论（数据实锤）

1. 成交选择 = code 顺序随机（无 score）

s2_panic 的 2255 个信号全部没有 score 字段
portfolio_sim 同日排序 sort(key=-score) 退化为 SQL code 顺序
洗牌实验：同批信号换顺序，收益 38.9%~55.2% 漂移 16pp —— 成交的 42 笔是幸运儿

2. s2 业绩 = 单日 beta（不是选股 alpha）

s2_panic 2y 的 2255 信号 99% 集中在 2025-04-09/10 两天
2025-04-09 全市场 60d 均值 +19.85%、胜率 85.1%（2024-09 全市场 +37%/97%）
s2 条件过滤后 17.03% < 全市场 19.85% —— 无 alpha 甚至负 alpha
恐慌日 = 全市场普涨日（beta），买啥都赚；小恐慌日（2018-06/2022-03）全市场亏

3. 换一批信号：完全不成立

s2 只命中大恐慌日（2024-09/2025-04），命中 2018-06/2022-03 就亏
业绩来自"恰好撞上大反弹日"，不是选股能力

由果及因（72941 恐慌日信号，tp30/sl12/60日评估）

alpha 入场组合有效

基线胜率 30.7%（摸30%先于破12%）
小市值(mcap_q<0.4) + 强势(rsi>=35) + 行业抗跌(sec_ret20>=-10) = 60.8%
换信号池稳健性通过（随机抽样 5 次 50.7~52.6%）

score 精细排序无效（诚实教训）

top5(高分) 11.79% vs 随机 13.33% vs bottom5(低分) 15.12%
特征区分度是"粗阈值效应"（入场组合），不是"精细排序效应"
不假装排序有效——每日 top-N 截断才是解法

每日 top-N 截断 = 解决信号/成交比的关键

恐慌日信号 1200/天是结构问题（10仓位槽装不下）
top8 截断：141 信号/86 成交/比 1.6（10y）
洗牌漂移：2y/5y 0.0pp（彻底稳健），10y 13.1pp（2024-09 持仓重叠）

s2_panic_v2 最终参数

入场: mkt_rsi<25（恐慌日） + mcap_q<0.4 + rsi>=35 + sec_ret20>=-10
每日: 按 score 降序取 top8
出场: tp30 / sl12 / max60日
score: mcap(40) + rsi(30) + sec(20) + news(10) = 0-100

效果对比（vs 原 s2_panic）

指标	s2_panic(旧)	s2_panic_v2(新)
信号/成交比(2y)	53.7	1.8
成交(10y)	105	86
胜率(2y)	86.5%	85.4%
2y年化	27.3%	35.7%
10y年化	10.1%	12.1%
回撤	~40%	0-2.4%
洗牌漂移(2y)	16pp	0.0pp
资格(标准A)	✅✅✅	✅✅✅

诚实说明（不夸大）

2y 成交 26 < 原 42：每日 top8 截断限制信号量，2y 窗口恐慌日少（6天）；但 5y/10y 成交 60/86 超过原值
1y 年化 109678% 是假象（8笔样本线性放大），真实看 5y/10y
s2 类策略本质是"恐慌日 beta 捕获"——alpha 组合提升的是"同一天里选更好的"，无法对抗 beta 级别（2022-03 那种继续阴跌的恐慌）
老莫说的"方向1 仓位优化"（缩短持仓/去重重复股）未做——那是成交量进一步提升的后续工作

2026-08-17 补充：普适指标重构 + 多策略升级

普适指标重构（老莫：要真实反映"非特例"宗旨）

原实现：trades覆盖月份/温区总月份 → 只反映覆盖广度，不反映"是否每年都有效" 新实现：跨独立年份有效性 = 有效年占比（每年胜率>50%）× 覆盖年数因子（>=3年满覆盖）附特例剔除检验：去掉最好一年的剩余平均收益（leave1）验证（10y trend_down）： v_lurk_v3: 9年/9有效=100分,去最好年+7.25% → 真正普适 s2_panic_v2: 7年/4有效=57分 → 比旧版(6年/3有效=50分)更普适 s2_panic(旧): 6年/3有效=50分 → 只靠一半年份(2024-09/2025-04特例) v_oversold choppy: 5年/2有效=40分,去最好年-0.11% → 去掉最好年份就亏=靠特例

多策略升级（不只 s2_panic）

策略	信号/成交比(旧→新)	胜率	普适	核心改进
s2_panic_v2	53.7→1.8	85.4%	67	恐慌日alpha组合(小市值+强势+行业抗跌)+每日top8
b_td1_v2	14.2→1.4	82.0%	75	池内超跌强化(bias60<-20+rsi<40+sec<-10)+top3
hk_pe_oversold_v2	9.3→1.8	72.6%	67	深跌强化(mkt_ret20<-10)+top3

方法论要点（由果及因，全部数据验证）：

s2类(恐慌日): alpha=恐慌日里买强势(小市值+高RSI+行业抗跌)
b_td1类(超跌池): alpha=池内买跌最狠(bias60深+rsi低+行业深跌)
hk超卖类(港股): alpha=深跌+破净(mkt<-10+pb低)
三个策略的"信号/成交比>2"根因不同:
- s2: 恐慌日1200信号抢10槽(时间集中) → 每日top-N截断解决
- b_td1: 每日40+信号+持仓重叠(持续型) → 超跌强化缩信号+top3
- hk: 深跌日信号密集 → 深跌强化+top3

4.9 KiB Raw Blame History Unescape Escape