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行业识别→行业内等权 策略验证
规则（启动日可见）：行业ret20转正 + 动量横截面分位>0.7 + 量能分位<0.4
行业内等权60日收益（评估口径）
| 组 | 启动点 | 行业均值 | 行业中位 | 胜率 | 25% | 75% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 规则 | 1419 | 2.9% | 0.8% | 53% | -6.6% | 10.1% |
| 基线 | 4490 | 1.4% | -1.0% | 49% | -8.0% | 8.1% |
规则组行业内收益结构（事后分解）
- 龙头(前10%)均值: 29.2% (n=1419)
- 跟随均值: -2.1%
- 全部等权均值: 2.9%
- 龙头超额贡献: +5.0%
分年稳定性（规则组 vs 基线组）
| 年份 | 规则均值 | 基线均值 | 差异 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 12.4% | 5.8% | +6.6% |
| 2017 | -2.0% | -2.8% | +0.8% |
| 2018 | -4.0% | -8.5% | +4.6% |
| 2019 | 7.3% | 6.4% | +0.9% |
| 2020 | 7.9% | 6.0% | +1.9% |
| 2021 | 7.4% | 2.6% | +4.8% |
| 2022 | 1.4% | -0.2% | +1.5% |
| 2023 | 0.3% | -3.7% | +4.1% |
| 2024 | 11.9% | 7.3% | +4.7% |
| 2025 | 6.5% | 6.9% | -0.4% |
| 2026 | -9.2% | -4.7% | -4.6% |